顶级手套 TOPGLOV 7113

增產應付全球需求‧頂級手套淨利上看2.6億

（吉隆坡）頂級手套（TOPGLOV,7113,主板工業產品組）拓展產能計劃如火如荼，加上擁有全球強勁手套需求與良好成本轉價能力背書，分析員皆一致看好前景。

目前頂級手套全球手套市佔率為23%，是全球最大手套製造商，這間公司將增設生產，並且不排除併購擴大產能，未來搶佔30%市佔率。

分析員認為，積極拓展產能將可提高未來盈利，加上全球對手套需求越來越強烈，預測現財政年淨利可望首次突破2億令吉關口，並寫下最少2億6000萬令吉亮眼成績。

“由於頂級手套在2008年出口至拉丁美洲，尤其是巴西與阿根廷市場按年增長19%，顯示全球新興市場對手套使用認知快速增長，在各式流感仍充斥與衛生標準提高下，手套銷量將持續高企。”

此外，雖然乳膠價格從去年7月已經暴漲73%至每公斤6令吉45仙，不過份析員認為頂級手套有良好的轉嫁能力，加上擁有龐大產能與市佔率，間接擁有強勁標價能力，未來仍可順利轉嫁乳膠成本給顧客。

目前乳膠價格佔總生產成本50至60%。這間公司去年營運盈利賺幅為20%，比較2008年為14.5%。

馬銀行研究：買進
目標價：RM11.30

雖然預測3年淨利年複合增長率高達19%，惟仍有空間調高淨利與目標價，主要是潛在的擴充產能計劃與全球需求提高。

預計2010財政年次季表現仍強穩，尤其工廠使用率仍高達90%，平均售價按季已揚升10至14%。2010財政年淨利可能近4億令吉。

達證券：買進
目標價：RM14.00

預計今年平均售價將會提高，從每公斤23美元提高至23.50美元，加上丁晴手套平均售價快過橡膠手套，提高2010財政年每股盈利5.6%至87.5仙。

兩間工廠將轉用生物燃料推動，成本除了比天然氣便宜10至15%，也解決天然氣供應不足問題。

聯昌研究：跑贏大市
目標價：從RM15.90上調至RM16.99

拓展計劃符合預期，料可提高2011財政年產能從368億件至383億件，加上潛在區域收購計劃，2012財政年產能可能額外增加30億件。調高2011至2012財政年盈利6至9%，並可提高2011至2012財政年股息從31至34仙，上調至34至38仙。

由於擁有強勁淨現金高達2億2200萬令吉，收購區域資產沒有問題。
星洲日報／財經‧2010.01.22